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Asunto:[gap-argentina] Tormenta financiera
Fecha:Domingo, 12 de Agosto, 2007  18:02:23 (-0300)
Autor:Monica Barbagallo <monicaba @..........ar>

 
----- Original Message -----
From: Guillermo

Preocupación por las consecuencias de
la crisis sobre la economía mundial

Laure Fillon. Fráncfort, Alemania, 12 ago (AFP) - ¿Cuándo cesará la tormenta?, se preguntan analistas y expertos mientras la crisis causada por los préstamos hipotecarios de riesgo en Estados Unidos se propagó ya al sector bancario mundial y crece el temor de que pueda repercutir sobre la economía mundial.

Las dificultades del sector hipotecario estadounidense de alto riesgo ('subprime') se propagaron como un reguero de pólvora a otras partes del Planeta, azotando primero los bancos de Australia y Europa antes de hundir los mercados financieros y alarmar los de divisas y petróleo.

Para paliar una penuria de liquidez, los bancos centrales europeo y estadounidense inyectaron más de 272.000 millones de dólares en el circuito monetario mundial en sólo dos días. La última intervención de ese estilo se remontaba a los días posteriores al a los atentados del 11 de septiembre de 2001 en Estados Unidos.

Sin embargo, el gesto del Banco Central Europeo (BCE) de la Reserva Federal estadounidense (Fed), seguido del Banco central japonés y de otras instituciones monetarias no ha logrado devolver la calma a las plazas bursátiles. Así, los bancos centrales podrían tener que inyectar aún más dinero. "No es seguro que su misión haya acabado", afirma Philippe Waechter, economista de la sociedad Natixis.

Con este panorama, los expertos esperan que las tensiones sigan siendo fuertes en los mercados monetarios mientras que los bancos, debilitados, dejan de lado su liquidez y no están dispuestos a prestarse dinero entre ellos. Esta desconfianza podría también afectar duramente a los grupos de inversiones de capital, que utilizan enormes préstamos para financiar sus adquisiciones.

La febrilidad también sigue siendo grande en los mercados financieros, que la semana pasada ya se hundieron porque los inversores abandonaron las acciones en beneficio de valores refugio como las obligaciones.

El nerviosismo es tan grande que nadie logra evaluar la amplitud de la crisis y saber a cuantas instituciones afecta y en qué medida. Incluso si muchas de ellas han asegurado haberse visto poco afectadas, la desconfianza reina. Y es que está muy fresco el recuerdo del banco francés BNP Paribas, que se declaró poco expuesto antes de congelar tres fondos de inversión propios.

"Si persiste esta desconfianza, hay un serio riesgo de crisis financiera", advierten los analistas de Natixis, para quienes esto tendrá consecuencias para el crecimiento económico mundial.

En caso de derrumbe de los mercados financieros, los ciudadanos de a pie verán escapárseles de las manos parte de sus bienes, según Howard Archer, un economista de Global Insight. Las familias consumirán menos si se les hace más difícil lograr préstamos, peligro que tiene un especial peso en Estados Unidos pero también en países europeos como España, donde el tipo de endeudamiento es elevado. Asimismo, las empresas podrían también verse afectadas por una reducción de su capacidad de financiación y esto afectará a su desarrollo.

Sin embargo, el tablero global de la economía mundial sigue siendo positivo, subrayan los observadores al remarcar un fuerte crecimiento en numerosos países y empresas cuya salud es floreciente.

La evolución de la situación depende en estos momentos en gran parte de la actitud de los bancos centrales, según los analistas, que empiezan a contar con una flexibilidad de las políticas monetarias.

Así, podrían aplazarse esos nuevos aumentos de tasas previstos por la BCE y el Banco de Inglaterra (BoE) en otoño, según Archer. Mientras tanto, los analistas empiezan a esperar ardientemente que la Fed baje las suyas, incluso si aún no dio señales en este sentido.


La prensa mundial se interroga
sobre el alcance de la crisis bursátil

Arielle Verley. París, 11 ago (AFP).- "Viernes negro bursátil", "La tempestad", "Una máquina desbocada": la prensa mundial no escatimó en adjetivos este sábado para describir el viento de pánico que atravesó esta semana los mercados financieros, a causa de la crisis del sector inmobiliario en Estados Unidos.

"Por el momento, el veredicto (de la crisis) es incierto", advirtió el Financial Times británico, mientras que el Times destacó "la reacción sorprendente de los mercados".

Ante la intervención masiva de los principales bancos centrales mundiales, que inyectaron grandes masas de dinero para evitar una crisis de liquidez, el Times advirtió que "los inversores se asustaron aún más, como si temieran que el Banco Central Europeo (BCE) y la (estadounidense) Reserva Federal (...) supieran algo que el resto de nosotros no sabía".

El Daily Telegraph se preguntó si la caída de las bolsas ha sido "sólo una tempestad efímera (...) o el inicio de una frenada seria de la economía, tras la tórrida prosperidad de los últimos cinco años".

El BCE tuvo que inyectar 155.000 millones de euros en dos días, "un récord histórico" recordó el diario francés Le Figaro, que precisó que posteriormente le siguió una inyección por parte de la Reserva Federal de 60.000 millones de dólares.

"Una máquina desbocada", tituló el diario Libération, que denunció los peligros de lo que calificó de montaje financiero "construido sobre montañas de deudas que fragilizan todo el edificio".

La crisis es "el reverso de la medalla de la mundialización", sostuvo el diario alemán Die Welt. "En los últimos meses parecía que sólo había una tendencia bursátil: al alza (...). Ahora se acabó la fiesta y probablemente durante tiempo", escribió por su lado el Süddeutsche Zeitung, que juzga la crisis "en parte irracional", ya que los índices "de la verdadera economía siguen siendo buenos en Europa y en el resto del mundo".

En un editorial, el Washington Post saludó la "intervención inteligente" de los bancos centrales en este "pánico financiero". En Japón, el diario Nikkei (noticias) pidió prudencia y unidad entre las autoridades monetarias. "Los países deben proseguir su coordinación para calmar a los mercados financieros", aconsejó.

En España, el diario El Mundo evocó en su portada "el temor de una crisis económica global", mientras que El País subrayó que "las bolsas se hundieron a pesar de las medidas de choque de los bancos centrales". El diario Expansión se mostró más optimista, y consideró que "la economía mundial está en buena salud y, salvo pánico, no hay ninguna razón de pensar que pueda estallar una crisis financiera mundial".

En China, donde la situación es "relativamente tranquila", el China Daily afirmó, citando a un experto, que dos bancos chinos reconocieron haber perdido vario millones de dólares a causa de la crisis.


Los bancos se tambalean,
y esperan tiempos difíciles

Verónique Dupont. París, 12 ago (AFP).- Los bancos mundiales se han tambaleado en los últimos días a causa de la crisis de los préstamos hipotecarios de alto riesgo en Estados Unidos. "Esperamos tiempos difíciles", advirtió la agencia de calificación Standard and Poor's (SP). Sin embargo, "la exposición de los bancos europeos a las obligaciones relacionadas con los préstamos de alto riesgo y la volatilidad actual en los mercados no deberían deteriorar de manera significativa" la solidez financiera de los bancos europeos, añadió SP en su nota informativa.

"El sistema no está en crisis", añadió Cyril Regnat, analista del mercado de obligaciones del banco francés Natixis. Sin embargo, se puede deducir de la actual crisis que "los bancos en el mundo verán disminuir sus beneficios este año, mientras que las operaciones de compra de activos por endeudamiento", que son muy lucrativas para los bancos, disminuirán, sin contar las pérdidas eventuales en los mercados de crédito inmobiliario.

Los bancos estadounidense Bear Sterns, alemán IKB, francés Natixis y australiano Macquarie se han visto afectados por la marejada y el británico HSBC reconoce que se acerca a un "periodo de incertidumbre", sin anunciar por el momento pérdidas.

El banco francés BNP Paribas anunció el jueves que suspendía las operaciones de tres fondos de inversión involucrados en la recompra de activos relacionados con el mercado inmobiliario estadounidense. Ese anunció provocó un viento de pánico en los mercados europeos, estadounidense y en Hong Kong, que se prolongó el viernes.

Sin embargo, los indicadores no muestran una crisis de solvencia de los principales establecimientos bancarios. "El mercado de créditos inmobiliarios de alto riesgo ('subprime') sólo representa el 13% de los créditos a la vivienda actualmente" en Estados Unidos, cuyos bancos disponen de márgenes de fondos propios "confortables", explica Laurent Quignon, especialista del sector bancario de BNP Paribas.

Los valores financieros podrían incluso recuperarse rápidamente en bolsa "si en pocos días nos damos cuenta de que no hay relación entre las pérdidas en los mercados y la situación de los bancos", considera Olivier Gasnier, economista de Société Générale.

El problema está en otro lado. Una de las maniobras más habituales de los bancos para sacar de sus balances los pasivos relacionados con los créditos de alto riesgo es emitir bonos de deuda de alto riesgo y mucho rendimiento. Esos bonos son reabsorbidos a su vez por los 'hedge funds', esos fondos de inversión de alto riesgo. Esos pueden ser en realidad los próximos "agujeros negros" del sistema, puesto que sus inversiones pesan considerablemente en los mercados financieros.

Todos estos interrogantes suscitan mucho nerviosismo en los inversores, que están vendiendo masivamente títulos relacionados con el sector financiero y se atrincheran con valores seguros como las obligaciones públicas, mientras que los valores con más riesgo no encuentran comprador.

Eso conlleva rápidamente un aumento de los costos de financiamiento para los bancos, y es por ello que el Banco Central Europeo y la Reserva Federal estadounidense lideraron una intervención masiva el jueves y el viernes, con la inyección de cerca de más de 272.000 millones de dólares en el sistema monetario.


La crisis hipotecaria saca de su
inmovilismo a la Reserva Federal

Washington, 10 ago (AFP).- La Reserva Federal (Fed) intenta este viernes tranquilizar a los mercados financieros, prometiendo los fondos necesarios, en su primera intervención desde el comienzo de la crisis del sector hipotecario estadounidense, que sacude las plazas bursátiles mundiales.

"La Reserva Federal suministra a los mercados la liquidez necesaria para facilitar el funcionamiento armonioso de los mercados financieros" y "suministrará las reservas necesarias" para permitir que las transacciones continúen, indicó el banco central estadounidense en un comunicado.


"En las circunstancias actuales, los organismos de crédito pueden sufrir necesidades de financiamiento superiores a lo habitual debido a perturbaciones en el mercado crediticio y en el de dinero", añadió.

Poniendo en práctica estas intenciones, la Fed procedió el viernes a una segunda inyección de recursos, por un monto de 16.000 millones de dólares tras un primer aporte de 19.000 millones en la mañana.

El comunicado no aludió, no obstante, a una posible baja de las tasas de interés, cuando son cada vez más numerosos los inversionistas que esperan una flexibilización monetaria para las próximas semanas.

Por el contrario, el banco central repite que su objetivo de tasa rectora se mantiene en 5,25%, lo que "apunta sin duda a disipar las especulaciones sobre una baja inmediata de las tasas", estimó Stephen Gallagher de la Société Générale.

Los corredores señalaron el viernes que el gendarme de la bolsa estadounidense (SEC) decidió abrir una investigación en los cinco mayores bancos estadounidenses a fin de evaluar sus pérdidas potenciales ligadas a esta crisis de los créditos hipotecarios a riesgo ("subprime"), que agita a los mercados desde hace unas semanas, según el Wall Street Journal.

Para calmar la crisis, el banco central ha utilizado ya desde el jueves el canal clásico de operaciones overnight (de un día para otro), una técnica de inyección de liquidez bajo la forma de préstamos con garantía de bonos, que permite actuar a muy corto plazo.

Antes de los 35.000 millones de dólares aportados el viernes a los marcados, la Fed había inyectado 24.000 millones el jueves. En épocas normales, estas operaciones giran alrededor de 5.000 a 10.000 millones de dólares por día.

Pero el comunicado sube una velocidad, al indicar que la Fed puede ajustar el paso a los demás bancos centrales que intentaron contener la crisis durante los últimos días.

El viernes, el Banco Central Europeo (BCE) inyectó 61.050 millones de euros en el circuito monetario de la zona del euro, después de 94.800 millones el jueves. Por su parte, el Banco de Japón destinó el viernes a ese mismo fin un billón de yenes (6.250 millones de euros) en el circuito monetario y el Banco de Canadá 1.400 millones de dólares estadounidenses.

Esta movida de la Fed "puede retirar parte de la presión", estimó Michael Malone de Cowen and Co.

No obstante, hacia las 14H30 GMT Wall Street seguía deprimida y perdía 1,32%, a 13.096,15 puntos, debido al hecho de que esta intervención de la Fed puso de manifiesto la dimensión de la crisis.

"La acción combinada de los bancos centrales fue interpretada por los corredores como una admisión tácita de que la crisis actual del crédito es más grave de lo que se pensaba, y que amenaza el crecimiento en Estados Unidos y en Europa", estimó en una nota Frederic Dickson, de D.A. Davidson.

Es extremadamente raro que la Fed intervenga excepto en reuniones de su comité de política monetaria.

Ya lo había hecho en 2001, seis días después de los atentados del 11 de septiembre, para bajar sus tasas de interés. En ese mismo año, con la explosión de la burbuja de internet, había bajado sus tasas por sorpresa en dos ocasiones.

En 1998, la Fed había tenido que intervenir para enfrentar las amenazas de derrumbamiento del fondo Long-Term Capital Management (LTCM). Temerosa de una crisis sistémica, la Reserva FEderal había reunido con urgencia a los principales banqueros de Wall Street para obligarlos de salvar ese fondo especulativo. 
              




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